caisse d’épargne rachat de crédit

caisse d’épargne rachat de crédit

Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Une mise en pension est une forme fictif à court terme pour moyen en titres d’État. Dans le cas d’une mise en pension, un courtier vend des titres d’État aux investisseurs, habituellement en or le jour le jour, et rachète le le jour suivant.

Pour la partie qui vend le titre et commode de le racheter à l’avenir, il est nécessaire d’une mise en pension ; pour la partie qui, à l’autre extrémité de l’opération, achète le titre et accepte de le vendre à l’avenir, il est question d’une convention de prise en pension.

Les mises en pension sont généralement utilisées pour lever des capitaux à court terme.

Comprendre l’accord de pension sur titres (REPO)

Les acte de rachat sont généralement considérées comme des investissements sûrs étant donné que le titre en question sert de garantie, ce qui explique pourquoi la plupart des pacte portent sur des obligations du Trésor américain. Classé comme un instrument du marché monétaire, un contrat convenable en pension agit en fait tel que un prêt à court terme, adossé à des garanties et portant intérêt. L’acheteur agit en tant que prêteur à court terme, tandis que le vendeur agit en qu’emprunteur à court terme. Les titres vendus constituent la garantie. Ainsi, les objectifs des de deux ans parties, c’est-à-dire un financement garanti et des liquidités, sont atteints.

Les arrangement de rachat peuvent être conclues entre diverses parties. La Réserve fédérale conclut des accords de pension pour réguler la masse financier et réserves bancaires. Les particuliers utilisent normalement ces ententes pour financer l’achat de titres de créance ou d’autres investissements. Les opérations valable en pension sont strictement des investissements à court terme et leur durée s’appelle le “taux”, le “terme” ou bien le “tenor”.

Malgré les relation avec prêts garantis, les mises en pension sont des achats réels. Toutefois, étant donné que l’acheteur n’a qu’un propriété temporaire sur la garantie, ces contrats sont couramment traités tel que des prêts à des but fiscales et comptables. En de faillite, dans la majorité des cas, les investisseurs repo peuvent vendre garanties. Il s’agit d’une autre distinction entre les prêts repo et prêts garantis ; dans le de la majorité des prêts garantis, les investisseurs en faillite seraient assujettis à un sursis automatique.

Les engagement de rachat à crédit et stipulations de rachat ouvertes

La principale différence entre une pension à plus d’un jour mais aussi une pension livrée ouverte réside dans le temps écoulé entre la vente et le rachat des titres.

Les collège qui possèdent une date d’échéance spécifiée (généralement le jour et pourquoi pas la semaine suivants) sont des dispositions de rachat à terme. Un courtier vend des titres à une contrepartie en s’engageant à racheter à un enchère plus élevé à une date donnée. Dans ces convention, la contrepartie obtient l’utilisation des titres pour la durée de l’opération et gagne des intérêts correspondant à la différence entre le prix de vente premier et le tarif de rachat. Le récit d’intérêt est fixe et l’intérêt existera payé à l’échéance dans le courtier. Le terme ” repo ” est employé pour investir des liquidités ainsi qu’à financer des actifs lorsque parties savent combien de temps elles devront le faire.

Une opération convenable en pension ouverte (également connue désavantage le nom de prise en pension à vue) agit ainsi qu’une prise en pension à plus d’un jour, sauf que le courtier et la contrepartie conviennent de l’opération dépourvu fixer la date d’échéance. L’une ainsi qu’à l’autre des parties peut préférablement mettre fin à l’opération en donnant un avis à l’autre partie une date limite quotidienne convenue. Si une pension livrée ouverte n’est pas résiliée, elle est systématiquement renouvelée chaque jour. Les intérêts sont payés mensuellement et le relation d’intérêt est refixé périodiquement d’un commun accord. Le conséquence d’intérêt d’une prise en pension ouverte est généralement proche du causalité des fonds fédéraux. Une mise en pension ouverte est investir des liquidités et pourquoi pas financer des actifs lorsque les parties ne savent pas comme de temps elles devront le faire. Mais presque parfaits les accords ouverts sont conclus dans un délai d’un ou bien deux ans.

LIRE  calcul rachat de credit immediat sur internet

L’importance du ténor

Les mises en pension avec des durées plus longues sont généralement considérées comme plus risquées. Au cours d’une plus longue période, un maximum nombre de facteurs peuvent influer sur la solvabilité des rachats, et les flottement des expertise d’intérêt sont plus susceptibles de disposer une heurt sur les chiffres de l’actif racheté.

C’est semblable aux facteurs qui influent sur rapport d’intérêt des obligations. Dans des conditions normales du marché du crédit, une obligation de plus longue durée rapporte des intérêts plus élevés. Les achats d’obligations à long terme sont des paris selon lesquels étreinte d’intérêt n’augmenteront pas sensiblement pendant la durée de vie de l’obligation. Sur une plus longue période, il sera plus probable qu’un événement de queue se produira, entraînant des causalité d’intérêt supérieurs aux fourchettes prévues. S’il y a une période d’inflation élevée, intérêts payés sur les obligations qui précèdent ce période vaudront moins en termes réels.

Le même principe s’applique aux internat de titres. Plus la durée de la mise en pension est longue, plus il sera probable que la valeur des titres donnés en garantie fluctuera le rachat, et les pratique commerciales vont avoir une incidence sur l’aptitude de l’acquéreur d’exécuter le contrat. En fait, le danger de crédit de contrepartie est le principal risque associé aux opérations de pension. Comme pour tout prêt, le créancier supporte le risque que le débiteur ne soit pas en mesure de rembourser le principal. Les institution livrées fonctionnent tel que des titres feint garantis, ce qui réduit le danger total. Et tel que le prix repo dépasse les chiffres de la garantie, ces ententes demeurent mutuellement avantageuses pour les acheteurs et vendeurs.

Types de acte de rachat

Il existe trois types de contrat de rachat.
Le type le plus courant est l’utilisation en pension dans un troisième (également appelée prise en pension tripartite). Dans cet arrangement, un vecteur de compensation ou bien une banque effectue contrat entre l’acheteur et le vendeur et protège les intérêts de chacun. Il détient titres et veille à ce que le vendeur reçoive des or début du contrat et afin que l’acheteur transfère fonds d’or privilège du vendeur et livre les titres à l’échéance. Les principales banques de compensation pour institution tripartites aux États-Unis sont JPMorgan Chase et Bank of New York Mellon. En plus de prendre en charge la garde des titres visés dans l’opération, ces agents de compensation évaluent aussi titres et veillent à ce qu’une marge déterminée va pour ça appliquée. Ils règlent la transaction dans livres et aident les intermédiaire à améliorer garanties. Ce que les banques de compensation ne font pas, cependant, il est d’agir tel que intermédiaires ; ces agents ne trouvent pas de intermédiaire pour investisseurs d’espèces et pourquoi pas vice versa, et ils n’agissent pas tel que des courtiers. Habituellement, les banques de compensation règlent les pensionnat en début de journée, bien qu’un délai dans le règlement signifie habituellement que des beaucoup de dollars de crédit intrajournalier sont accordés chacun journée aux courtiers. Ces pacte représentent plus de 90 % du marché des dispositions de rachat, qui détenait approximativement 1,8 billion de dollars en 2016.
Dans le cadre d’une pension livrée spécialisée, l’opération nécessite une garantie de cautionnement or début du contrat et à l’échéance. Ce type d’accord n’est pas super courant.
Dans le cadre d’une mise en pension, le vendeur reçoit de l’argent comptant pour la vente du titre, par contre le détient dans un compte de garde pour l’acheteur. Ce type de contrat est d’autant moins courant qu’il existe un risque que le vendeur devienne insolvable et que l’emprunteur n’ait pas accès à la garantie.

Jambes parents et lointaines

Comme dans bien d’autres zones du monde financier, protocole de rachat font appel à une terminologie que l’on ne trouve pas couramment ailleurs. L’un des termes plus courants dans l’espace repo est “jambe”. Il existe différents types de volets : pendant exemple, la partie de l’opération de mise en pension dans laquelle le titre est initialement vendu est parfois appelée le volet “départ”, pendant que le rachat qui suit est le volet “clôture”. Ces termes sont aussi de temps à autre échangés contre “jambe proche” et “jambe lointaine”, respectivement. Dans la stade proche d’une opération de mise en pension, le titre est vendu. Dans la jambe opposée, il est racheté.

LIRE  rachat ptz credit immobilier de france

L’importance du intérêt des prises en pension

Lorsque banques centrales des administrations publiques rachètent des titres en banques privées, elles le font à un taux réduit, commandé procès-verbal des occupée en pension. Tout tel que les profit préférentiels, les rapprochement repo sont fixés par banques centrales. Le système de intimité repo donne l’opportunité aux gouvernements de contrôler la masse fiduciaire or sein des économies en augmentant ou bien en diminuant fonds disponibles. Une baisse des étreinte des internat de titres encourage les banques à vendre des titres au gouvernement en échange d’espèces. Cela se développe la masse fiduciaire pour l’économie générale. Inversement, en augmentant revenu des prises en pension, banques centrales effectivement réduire la masse monétaire en dissuadant banques de revendre ces titres.

Afin de déterminer coûts et avantages réels d’une opération valable en pension, un acheteur ou bien un vendeur intéressé à participer à l’opération tenir compte de trois calculs différents :

  • 1) Espèces versées dans la vente initiale de titres
  • 2) Espèces à payer lors du rachat de la valeur mobilière
  • 3) Taux d’intérêt implicite

Le montant en espèces versé dans la vente capitale de titres et le montant en versé lors du rachat dépendront de les chiffres et du type de titres visés selon l’usage en pension. Dans le d’une obligation, selon exemple, ces deux valeurs devront tenir compte du évaluation franc et de les chiffres des intérêts courus de l’obligation.

Le rapport d’intérêt implicite est un calcul crucial dans tout accord de prise en pension. Si le enchaînement d’intérêt n’est pas favorable, un accord de mise en pension peut ne pas être le moyen le plus efficace d’avoir des liquidités à court terme. Une formule qui être utilisée pour calculer le conséquence d’intérêt réel est présentée ci-dessous :

Taux d’intérêt = [(valeur future/valeur actuelle) – 1] x année/nombre de jours entre les division consécutifs

Une le taux d’intérêt réel calculé, une comparaison du rapprochement d’intérêt avec ceux des autres types de financement a pour but de déterminer si la mise en pension est une bonne affaire et pourquoi pas non. En règle générale, en tant que forme garantie de prêt, traité convenable en pension offrent de excellentes que les accord de prêt de liquidités sur le marché monétaire. Du point de vue d’un participant à l’usage en pension, l’accord peut aussi générer des revenus supplémentaires sur réserves de liquidités excédentaires.

Risques du Repo

Les pacte de rachat sont généralement considérées tel que des instrument d’atténuation du peut crédit. Le risque le plus important d’une mise en pension est que le vendeur ne respecte pas sa part du contrat en ne rachetant pas titres qu’il a vendus à la date d’échéance. Dans ces situations, l’acheteur du titre peut alors liquider le titre afin de tenter de récupérer l’argent qu’il a versé initialement. La raison pour quelle raison cela constitue un risque inhérent, cependant, est que les chiffres du titre peut avoir diminué depuis la vente initiale, ce qui peut laisser l’acheteur sans autre choix que de détenir le titre qu’il n’a jamais eu l’intention de conserver à long terme ou de le vendre à l’encontre de une perte. D’autre part, il également un risque pour l’emprunteur dans ce transaction ; si les chiffres du titre dépasse conditions convenues, le créancier ne peut pas vendre le titre en retour.

Des mécanismes sont intégrés à l’espace des convention de rachat pour aider à atténuer ce risque. Par exemple, de nombreuses prytanée sont surdimensionnées. Dans beaucoup
de cas, dans l’hypothèse ou la valeur de la garantie diminue, un appel de marge prendre effet pour demander à l’emprunteur de modifier titres offerts. Dans disposition où il semble probable que les chiffres de la garantie se renforce et que le créancier ne puisse la revendre à l’emprunteur, on peut recourir à une sous-collatéralisation pour atténuer le risque.

LIRE  rachat de credit immobilier renégociation de prêt

En général, le danger de crédit lié aux engagement de rachat dépend beaucoup
de facteurs, modalités de l’opération, la liquidité du titre, caractéristiques des contreparties en cause et voilà plus encore.

La crise financier et le marché de la pension livrée

Suite à la crise financier de 2008, les investisseurs se sont concentrés sur un type particulier de repo connu sous le nom de repo 105. On a émis l’hypothèse que ces opérations de pension avaient joué un rôle dans tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la détérioration de sa santé financière qui avait conduit à la crise. Dans les années qui ont immédiatement suivi la crise, le marché des prytanée de titres aux États-Unis et à l’étranger s’est considérablement contracté. Toutefois, d’or cours des dernières années, il s’est redressé et a continué de croître.

La crise est révélé des problèmes dans le secteur des prytanée en général. Depuis, la Fed est intervenue pour analyser et atténuer le danger systémique. La Fed est identifié d’or moins trois sujets de préoccupation :
1) La dépendance du marché tripartite des prytanée de titres à l’égard du crédit intrajournalier fourni selon banques de compensation
2) L’absence de canevas efficientes fiables pour aider à liquider la garantie en de défaut d’un courtier.
3) Manque de pratiques viables de gestion des risques

Depuis la fin de 2008, la Fed et d’autres organismes de réglementation ont établi de nouvelles règles pour apporter des réponses à ces préoccupations et à d’autres. Parmi effets de cette réglementation, il existe eu une pression accrue sur les banques pour qu’elles maintiennent actifs les plus sûrs, comme les bons du Trésor. Ils sont incités à ne pas les prêter or moyen d’accords convenable en pension. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation a été important : même la fin de 2008, les chiffres estimée des titres mondiaux prêtés de ce façon s’élevait à près de 4 billions de dollars. Depuis ce temps, cependant, le chiffre est oscillé dans les 2 billions de dollars. En outre, la Fed est de plus en plus couramment décidé des accords convenable en pension (ou de prise en pension) pour compenser les hésitation temporaires des réserves des banques.

Néanmoins, en dépit de changements réglementaires survenus au cours de la dernière décennie, des risques systémiques continuent de calculer sur le marché des pensions de titres. La Fed continue de s’inquiéter d’une défaillance d’un important négociant en collège de titres qui pourrait inspirer une vente en catastrophe parmi les fonds monétaires, ce qui pourrait avoir un impact négatif dans le secteur en général. L’avenir de l’espace de prise en pension nécessiter le maintien d’une réglementation visant à limiter actions de ces transactants, et pourquoi pas même, à terme, l’adoption d’un système central d’échange d’information. Pour l’instant, toutefois, les opérations de pension demeurent un moyen important de les emprunts à court terme.

caisse d’épargne rachat de crédit
4.9 (98%) 32 votes