loi pinel rachat de credit

loi pinel rachat de credit

Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Une mise en pension est une forme faux à court terme pour médian en titres d’État. Dans le d’une mise en pension, un courtier vend des titres d’État aux investisseurs, habituellement en or jour le jour, et les rachète le journée suivant.

Pour la partie qui vend le titre et commode de le racheter à l’avenir, il s’agit d’une mise en pension ; pour la partie qui, à l’autre extrémité de l’opération, hirudinée le titre et accepte de le vendre à l’avenir, il s’agit d’une convention de prise en pension.

Les mises en pension sont généralement utilisées pour lever des capitaux à court terme.

Comprendre l’accord de pension sur titres (REPO)

Les stipulations de rachat sont généralement considérées tel que des placements sûrs parce que le titre en question sert de garantie, ce qui explique pourquoi la plupart des acte portent sur des obligations du Trésor américain. Classé comme un instrument du marché monétaire, un contrat convenable en pension agit comme un prêt à court terme, adossé à des garanties et portant intérêt. L’acheteur agit en tant que prêteur à court terme, pendant que le vendeur agit en qu’emprunteur à court terme. Les titres vendus constituent la garantie. Ainsi, buts des deux parties, soit un financement garanti et des liquidités, sont atteints.

Les traité de rachat être conclues entre diverses parties. La Réserve fédérale conclut des accords de pension pour réguler la masse financier et réserves bancaires. Les particuliers utilisent normalement ces ententes pour financer l’achat de titres de créance et pourquoi pas d’autres investissements. Les opérations convenable en pension sont strictement des placements à court terme et leur durée s’appelle le “taux”, le “terme” ainsi qu’à le “tenor”.

Malgré les similitudes avec les prêts garantis, les mises en pension sont des achats réels. Toutefois, étant donné que l’acheteur n’a qu’un droit de propriété temporaire sur la garantie, ces contrats sont couramment traités tel que des prêts à des limite fiscales et comptables. En de faillite, dans la majorité des cas, les investisseurs repo vendre garanties. Il est question d’une autre distinction entre les prêts repo et prêts garantis ; a l’intérieur du cas de la majorité des prêts garantis, investisseurs en faillite seraient assujettis à un sursis automatique.

Les contrat de rachat à bout et les protocole de rachat ouvertes

La principale différence entre une pension à plus d’un jour et une pension livrée ouverte réside dans le temps écoulé entre la vente et le rachat des titres.

Les séminaire qui possèdent une date d’échéance spécifiée (généralement le journée ou la semaine suivants) sont des entente de rachat à terme. Un courtier vend des titres à une contrepartie en s’engageant à les racheter à un prix plus élevé à une date donnée. Dans cet convention, la contrepartie obtient l’utilisation des titres pour la durée de l’opération et gagne des intérêts correspondant à la différence entre le tarif de vente pionnier et le prix de rachat. Le enchaînement d’intérêt est fixe et l’intérêt existera payé à l’échéance par le courtier. Le terme ” repo ” est employé pour investir des liquidités et pourquoi pas financer des actifs lorsque parties savent que de temps elles devront le faire.

Une opération convenable en pension ouverte (également connue au-dessous le nom de prise en pension à vue) fonctionne pareillement qu’une prise en pension à plus d’un jour, sauf que le courtier et la contrepartie conviennent de l’opération dépourvu fixer la date d’échéance. L’une et pourquoi pas l’autre des parties peut assez mettre fin à l’opération en donnant un avis à l’autre partie une date limite quotidienne convenue. Si une pension livrée ouverte n’est pas résiliée, elle est systématiquement renouvelée chacun jour. Les intérêts sont payés mensuellement et le rendement d’intérêt est refixé périodiquement d’un commun accord. Le exposé d’intérêt d’une prise en pension ouverte est généralement proche du expertise des fonds fédéraux. Une mise en pension ouverte est investir des liquidités ainsi qu’à financer des actifs lorsque les parties ne savent pas ce que de temps elles devront le faire. Mais presque totaux accords ouverts sont conclus dans un délai d’un ou bien de deux ans ans.

LIRE  rachat de crédit bnp

L’importance du ténor

Les mises en pension avec des durées plus longues sont généralement considérées comme plus risquées. Au cours d’une plus longue période, un maximum nombre de facteurs peuvent influer sur la solvabilité des rachats, et les hésitation des annuité d’intérêt sont plus susceptibles de posséder une heurt sur les chiffres de l’actif racheté.

C’est semblable aux facteurs qui influent sur les profit d’intérêt des obligations. Dans des normales du marché du crédit, une obligation de plus longue durée rapporte des intérêts plus élevés. Les achats d’obligations à long terme sont des paris selon quoi taux d’intérêt n’augmenteront pas sensiblement pendant la durée de vie de l’obligation. Sur une plus longue période, il sera plus probable qu’un événement de queue se produira, entraînant des intérêt d’intérêt supérieurs aux fourchettes prévues. S’il y a une période d’inflation élevée, les intérêts payés sur obligations qui précèdent ce période vaudront moins en termes réels.

Le même principe s’applique aux prytanée de titres. Plus la durée de la mise en pension est longue, plus il sera probable que la valeur des titres donnés en garantie fluctuera le rachat, et exercice commerciales auront une heurt sur la faculté de l’acquéreur d’exécuter le contrat. En fait, le risque de crédit de contrepartie est le capital risque associé aux opérations de pension. Comme pour tout prêt, le créancier supporte le péril que le débiteur ne admettons pas en mesure de rembourser le principal. Les pensionnat livrées fonctionnent comme des titres feint garantis, ce qui réduit le danger total. Et tel que le prix repo dépasse les chiffres de la garantie, ces ententes demeurent mutuellement avantageuses pour acheteurs et les vendeurs.

Types de dispositions de rachat

Il existe trois types de acte de rachat.
Le type courant est l’usage en pension par un troisième (également appelée prise en pension tripartite). Dans cet arrangement, un vecteur de compensation ainsi qu’à une banque effectue les protocole entre l’acheteur et le vendeur et protège les intérêts de chacun. Il détient les titres et veille afin que le vendeur reçoive des espèces en or début du contrat et afin que l’acheteur transfère fonds or prérogative du vendeur et livre titres à l’échéance. Les principales banques de compensation pour les collège tripartites aux États-Unis sont JPMorgan Chase et Bank of New York Mellon. En plus de prendre en charge la garde des titres visés chez l’opération, ces agents de compensation évaluent aussi les titres et s’assurent à ce qu’une marge déterminée admettons appliquée. Ils règlent la transaction dans livres et aident les médian à mettre d’or point garanties. Ce que les banques de compensation ne font pas, cependant, il est d’agir tel que intermédiaires ; ces agents ne trouvent pas de moyen pour les investisseurs d’espèces ou bien vice versa, et ils n’agissent pas comme des courtiers. Habituellement, les banques de compensation règlent institution en début de journée, bien qu’un atermoiement a l’intérieur du règlement signifie habituellement que des beaucoup de dollars de crédit intrajournalier sont accordés chaque le jour aux courtiers. Ces dispositions représentent plus de 90 % du marché des stipulations de rachat, qui détenait grossièrement 1,8 billion de dollars en 2016.
Dans le cadre d’une pension livrée spécialisée, l’opération nécessite une garantie de cautionnement au début du contrat et à l’échéance. Ce type d’accord n’est pas super courant.
Dans le cadre d’une mise en pension, le vendeur reçoit de l’argent comptant pour la vente du titre, par contre le détient dans un compte de garde pour l’acheteur. Ce type de contrat est d’autant moins courant qu’il existe un risque que le vendeur devienne insolvable et que l’emprunteur n’ait pas accès à la garantie.

Jambes parents et lointaines

Comme dans bien d’autres zones du monde financier, les traité de rachat font appel à une terminologie que l’on ne trouve pas couramment ailleurs. L’un des termes plus courants dans l’espace repo est “jambe”. Il existe différents types de volets : parmi exemple, la partie de l’opération convenable en pension dans laquelle le titre est initialement vendu est quelquefois appelée le volet “départ”, pendant que le rachat qui suit est le volet “clôture”. Ces termes sont aussi quelques fois échangés près “jambe proche” et “jambe lointaine”, respectivement. Dans la stade proche d’une opération convenable en pension, le titre est vendu. Dans la jambe opposée, il est racheté.

LIRE  comparateur rachat de credit au meilleur taux

L’importance du narration des occupée en pension

Lorsque les banques centrales des administrations publiques rachètent des titres auprès de banques privées, elles le font à un intérêt réduit, invoqué taux des occupée en pension. Tout tel que les exposé préférentiels, exposé repo sont fixés pendant banques centrales. Le système de étreinte repo donne l’opportunité aux gouvernements de contrôler la masse monétaire d’or sein des économies en augmentant et pourquoi pas en diminuant fonds disponibles. Une perte des témoignage des pensionnat de titres encourage banques à vendre des titres au gouvernement en échange d’espèces. Cela se développe la masse monétaire pour l’économie générale. Inversement, en augmentant les relation des prises en pension, banques centrales effectivement atténuer la masse monétaire en dissuadant banques de revendre ces titres.

Afin de déterminer coûts et avantages réels d’une opération convenable en pension, un acheteur ainsi qu’à un vendeur intéressé à participer à l’opération doit tenir compte de trois calculs différents :

  • 1) Espèces versées dans la vente initiale de titres
  • 2) Espèces à payer lors du rachat de les chiffres mobilière
  • 3) Taux d’intérêt implicite

Le montant en versé lors de la vente majuscule de titres et le montant en versé lors du rachat dépendront de les chiffres et du type de titres visés chez l’utilisation en pension. Dans le cas d’une obligation, en exemple, ces de deux ans valeurs devront tenir compte du réduction carré et de la valeur des intérêts courus de l’obligation.

Le dépendance d’intérêt implicite est un calcul crucial dans tout accord de prise en pension. Si le rapprochement d’intérêt n’est pas favorable, un accord de mise en pension ne pas être le moyen le plus efficace d’avoir des liquidités à court terme. Une formule qui peut être utilisée pour calculer le proportion d’intérêt réel est présentée ci-dessous :

Taux d’intérêt = [(valeur future/valeur actuelle) – 1] x année/nombre de jours entre les portion consécutifs

Une fois le intérêt d’intérêt réel calculé, une comparaison du intimité d’intérêt avec ceux des autres types de financement a pour objet de déterminer si la mise en pension est une bonne affaire ou bien non. En règle générale, en tandis que forme garantie de prêt, les engagement de mise en pension offrent de meilleures que dispositions de prêt de liquidités sur le marché monétaire. Du point de vue d’un participant à l’utilisation en pension, l’accord peut également créer des produit supplémentaires sur les réserves de liquidités excédentaires.

Risques du Repo

Les traité de rachat sont généralement considérées tel que des outil d’atténuation du va vraiment crédit. Le risque important d’une mise en pension est que le vendeur ne respecte pas sa du contrat en ne rachetant pas les titres qu’il a vendus à la date d’échéance. Dans ces situations, l’acheteur du titre peut alors liquider le titre afin de tenter de récupérer l’argent qu’il a versé initialement. La raison pour quelle raison cela constitue un risque inhérent, cependant, est que les chiffres du titre peut avoir diminué depuis la vente initiale, ce qui l’acheteur sans autre choix que de détenir le titre qu’il n’a à la saint-glinglin eu l’intention de conserver à long terme ou de le vendre à une perte. D’autre part, il aussi un risque pour l’emprunteur dans ce transaction ; dans l’hypothèse ou la valeur du titre dépasse convenues, le créancier ne pas vendre le titre en retour.

Des mécanismes sont intégrés à l’espace des conventions de rachat pour aider à atténuer ce risque. Par exemple, collège sont surdimensionnées. Dans de nombreux cas, dans l’hypothèse ou la valeur de la garantie diminue, un appel de marge prendre effet pour demander à l’emprunteur de modifier les titres offerts. Dans emploi où il semble probable que la valeur de la garantie se renforce et que le créancier ne puisse la revendre à l’emprunteur, on recourir à une sous-collatéralisation pour atténuer le risque.

LIRE  banque de france dossier de rachat de credit pour surendettement

En général, le danger de crédit lié aux contrat de rachat dépend beaucoup
de facteurs, modalités de l’opération, la liquidité du titre, les caractéristiques des contreparties en cause terminé plus encore.

La crise financier et le marché de la pension livrée

Suite à la crise financier de 2008, les investisseurs se sont concentrés sur un type particulier de repo connu par-dessous le nom de repo 105. On est émis l’hypothèse que ces opérations de pension avaient joué un rôle dans les tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la détérioration de sa santé financière qui avait conduit à la crise. Dans les années qui possèdent immédiatement suivi la crise, le marché des pensionnat de titres aux États-Unis et à l’étranger s’est considérablement contracté. Toutefois, au cours des dernières années, il s’est redressé et a continué de croître.

La crise a révélé des problèmes dans le secteur des pension en général. Depuis, la Fed est intervenue pour analyser et atténuer le péril systémique. La Fed a identifié en or moins trois sujets de préoccupation :
1) La dépendance du marché tripartite des prytanée de titres à l’égard du crédit intrajournalier fourni parmi les banques de compensation
2) L’absence de plans efficaces pour aider à liquider la garantie en cas de défaut d’un courtier.
3) Manque de pratiques viables de gestion des risques

Depuis la fin de 2008, la Fed et d’autres organismes de réglementation ont établi de nouvelles règles pour apporter des réussite à ces préoccupations et à d’autres. Parmi effets de cette réglementation, il y a eu une pression accrue sur les banques pour qu’elles maintiennent actifs plus sûrs, comme les bon du Trésor. Ils sont incités à ne pas prêter or moyen d’accords convenable en pension. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation est important : même la fin de 2008, la valeur estimée des titres mondiaux prêtés de ces façon s’élevait à près de 4 billions de dollars. Depuis ce temps, cependant, le chiffre a oscillé dans les 2 billions de dollars. En outre, la Fed a de plus en plus souvent conclu des accords convenable en pension (ou de prise en pension) afin de compenser les hésitation temporaires des réserves des banques.

Néanmoins, malgré les changements réglementaires survenus or cours de la dernière décennie, des risques systémiques continuent de soupeser sur le marché des pensionnat de titres. La Fed continue de s’inquiéter d’une défaillance d’un important négociant en prytanée de titres qui pourrait inspirer une vente en catastrophe parmi fonds monétaires, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le marché en général. L’avenir de l’espace de prise en pension nécessiter le maintien d’une réglementation visant à limiter actions de ces transactants, et pourquoi pas même, à terme, l’adoption d’un système central d’échange d’information. Pour l’instant, toutefois, les opérations de pension demeurent un moyen important de emprunts à court terme.

loi pinel rachat de credit
4.9 (98%) 32 votes