rachat de credit pour 27000euros

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Qu’est-ce qu’une mise en pension ?

Une mise en pension est une forme faux à court terme pour médian en titres d’État. Dans le d’une mise en pension, un courtier vend des titres d’État aux investisseurs, habituellement d’or journée le jour, et les rachète le le jour suivant.

Pour la partie qui vend le titre et commode de le racheter à l’avenir, il convient d’une mise en pension ; pour la partie qui, à l’autre extrémité de l’opération, achète le titre et accepte de le vendre à l’avenir, il s’agit d’une convention de prise en pension.

Les mises en pension sont généralement utilisées pour lever des capitaux à court terme.

Comprendre l’accord de pension sur titres (REPO)

Les conventions de rachat sont généralement considérées comme des placements sûrs étant donné que le titre en interrogation sert de garantie, ce qui explique pourquoi la plupart des accord portent sur des obligations du Trésor américain. Classé tel que un instrument du marché monétaire, un contrat valable en pension agit tel que un prêt à court terme, adossé à des garanties et portant intérêt. L’acheteur agit en tant que prêteur à court terme, tandis que le vendeur agit en tant qu’emprunteur à court terme. Les titres vendus constituent la garantie. Ainsi, les objectifs des de de de deux ans ans ans parties, à savoir un financement garanti et des liquidités, sont atteints.

Les pacte de rachat être conclues entre diverses parties. La Réserve fédérale conclut des accords de pension pour réguler la masse financier et les réserves bancaires. Les particuliers utilisent normalement ces ententes pour financer l’achat de titres de créance ou bien d’autres investissements. Les opérations valable en pension sont strictement des investissements à court terme et durée s’appelle le “taux”, le “terme” et pourquoi pas le “tenor”.

Malgré correspondance avec prêts garantis, mises en pension sont des achats réels. Toutefois, étant donné que l’acheteur n’a qu’un droit de propriété temporaire sur la garantie, ces contrats sont couramment traités tel que des prêts à des aboutissement fiscales et comptables. En de faillite, dans la majorité des cas, investisseurs repo vendre leurs garanties. Il s’agit d’une autre distinction entre prêts repo et les prêts garantis ; dans le cas de la majorité des prêts garantis, les investisseurs en faillite seraient assujettis à un sursis automatique.

Les traité de rachat à crédit et les acte de rachat ouvertes

La principale différence entre une pension à plus d’un journée et aussi installations dans la r une pension livrée ouverte réside dans le temps écoulé entre la vente et le rachat des titres.

Les séminaire qui ont une date d’échéance spécifiée (généralement le journée ou la semaine suivants) sont des contrat de rachat à terme. Un courtier vend des titres à une contrepartie en s’engageant à les racheter à un taxe plus élevé à une date donnée. Dans ces convention, la contrepartie obtient l’utilisation des titres pour la durée de l’opération et gagne des intérêts correspondant à la différence entre le prix de vente inventeur et le coût de rachat. Le gain d’intérêt est fixe et l’intérêt sera payé à l’échéance chez le courtier. Le terme ” repo ” est utilisé pour investir des liquidités ou financer des actifs lorsque les parties savent ce que de temps elles devront le faire.

Une opération de mise en pension ouverte (également connue au-dessous le nom de prise en pension à vue) fonctionne semblablement qu’une prise en pension à plus d’un jour, sauf que le courtier et la contrepartie conviennent de l’opération dépourvu fixer la date d’échéance. L’une ainsi qu’à l’autre des parties peut préférablement mettre fin à l’opération en donnant un avis à l’autre partie une date butoire quotidienne convenue. Si une pension livrée ouverte n’est pas résiliée, elle se trouve être systématiquement renouvelée tout jour. Les intérêts sont payés mensuellement et le union d’intérêt est refixé périodiquement d’un commun accord. Le rendement d’intérêt d’une prise en pension ouverte est généralement proche du enchaînement des fonds fédéraux. Une mise en pension ouverte est investir des liquidités ainsi qu’à financer des actifs lorsque parties ne savent pas ce que de temps elles devront le faire. Mais presque tous accords ouverts sont conclus dans un délai d’un ainsi qu’à deux ans.

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L’importance du ténor

Les mises en pension avec des durées plus longues sont généralement considérées comme plus risquées. Au cours d’une plus longue période, un maximum nombre de facteurs influer sur la solvabilité des rachats, et hésitation des liaison d’intérêt sont plus susceptibles de disposer une heurt sur les chiffres de l’actif racheté.

C’est semblable aux facteurs qui influent sur témoignage d’intérêt des obligations. Dans des conditions normales du marché du crédit, une obligation de plus longue durée rapporte des intérêts plus élevés. Les achats d’obligations à long terme sont des paris selon lesquels cause d’intérêt n’augmenteront pas sensiblement pendant la durée de vie de l’obligation. Sur une plus longue période, il est plus probable qu’un événement de queue se produira, entraînant des proportion d’intérêt supérieurs aux fourchettes prévues. S’il est une période d’inflation élevée, les intérêts payés sur les obligations qui précèdent cette période vaudront moins en termes réels.

Le même principe s’applique aux collège de titres. Plus la durée de la mise en pension est longue, plus il sera probable que la valeur des titres donnés en garantie fluctuera avant le rachat, et les exercice commerciales auront une retentissement sur l’aptitude de l’acquéreur d’exécuter le contrat. En fait, le risque de crédit de contrepartie est le important risque associé aux opérations de pension. Comme pour tout prêt, le créancier supporte le danger que le débiteur ne va pour ça pas en mesure de rembourser le principal. Les séminaire livrées fonctionnent tel que des titres fictif garantis, ce qui réduit le risque total. Et tel que le prix repo dépasse la valeur de la garantie, ces ententes demeurent réciproquement avantageuses pour les acheteurs et les vendeurs.

Types de conventions de rachat

Il existe trois types de protocole de rachat.
Le type courant est l’utilisation en pension parmi un tiers (également appelée prise en pension tripartite). Dans cet arrangement, un source de compensation ou une banque effectue les arrangement entre l’acheteur et le vendeur et protège les intérêts de chacun. Il détient les titres et veille afin que le vendeur reçoive des espèces en or début du contrat et à ce que l’acheteur transfère les fonds en or rémunération du vendeur et livre titres à l’échéance. Les principales banques de compensation pour séminaire tripartites aux États-Unis sont JPMorgan Chase et Bank of New York Mellon. En plus de prendre en charge la garde des titres visés selon l’opération, ces agents de compensation évaluent aussi les titres et s’assurent à ce qu’une marge déterminée mettons appliquée. Ils règlent la transaction dans leurs livres et aident médian à optimaliser garanties. Ce que banques de compensation ne font pas, cependant, il est d’agir tel que intermédiaires ; ces agents ne trouvent pas de moyen pour investisseurs d’espèces et pourquoi pas vice versa, et elles n’agissent pas tel que des courtiers. Habituellement, banques de compensation règlent les séminaire en début de journée, bien qu’un atermoiement a l’intérieur du règlement signifie habituellement que des longueur de dollars de crédit intrajournalier sont accordés chacun journée aux courtiers. Ces arrangement représentent plus de 90 % du marché des engagement de rachat, qui détenait approximativement 1,8 billion de dollars en 2016.
Dans le cadre d’une pension livrée spécialisée, l’opération nécessite une garantie de cautionnement au début du contrat et à l’échéance. Ce type d’accord n’est pas pas mal courant.
Dans le cadre d’une mise en pension, le vendeur reçoit de l’argent comptant pour la vente du titre, cependant le détient dans un compte de garde pour l’acheteur. Ce type de contrat est d’autant moins courant qu’il existe un risque que le vendeur devienne insolvable et que l’emprunteur n’ait pas accès à la garantie.

Jambes proches et lointaines

Comme dans bien d’autres zones du monde financier, les conventions de rachat font appel à une terminologie que l’on ne trouve pas couramment ailleurs. L’un des termes les plus courants dans l’espace repo est “jambe”. Il existe différents types de volets : pendant exemple, la partie de l’opération convenable en pension dans laquelle le titre est initialement vendu est des fois appelée le volet “départ”, pendant que le rachat qui suit est le volet “clôture”. Ces termes sont aussi peu de fois échangés près “jambe proche” et “jambe lointaine”, respectivement. Dans la phase proche d’une opération valable en pension, le titre est vendu. Dans la jambe opposée, il sera racheté.

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L’importance du annuité des occupée en pension

Lorsque banques centrales des administrations publiques rachètent des titres à banques privées, elles le font à un communion réduit, appelé communion des occupée en pension. Tout tel que récit préférentiels, les rendement repo sont fixés par les banques centrales. Le système de profit repo donne l’occasion aux gouvernements de contrôler la masse financier d’or sein des économies en augmentant et pourquoi pas en diminuant fonds disponibles. Une baisse des union des pensions de titres encourage banques à vendre des titres au gouvernement en échange d’espèces. Cela se renforce la masse fiduciaire pour l’économie générale. Inversement, en augmentant gain des occupée en pension, banques centrales effectivement réduire la masse monétaire en dissuadant banques de revendre ces titres.

Afin de déterminer coûts et avantages réels d’une opération de mise en pension, un acheteur et pourquoi pas un vendeur intéressé à participer à l’opération tenir compte de trois calculs différents :

  • 1) Espèces versées dans la vente capitale de titres
  • 2) Espèces à payer du rachat de les chiffres mobilière
  • 3) Taux d’intérêt implicite

Le montant en espèces versé dans la vente lettre d’imprimerie de titres et le montant en versé lors du rachat dépendront de la valeur et du type de titres visés selon l’usage en pension. Dans le cas d’une obligation, selon exemple, ces deux valeurs devront tenir compte du enchère net les chiffres des intérêts courus de l’obligation.

Le liaison d’intérêt implicite est un calcul crucial dans tout accord de prise en pension. Si le rapport d’intérêt n’est pas favorable, un accord de mise en pension ne pas être le moyen le plus performante d’acquérir des liquidités à court terme. Une formule qui peut être calculer le profit d’intérêt réel est présentée ci-dessous :

Taux d’intérêt = [(valeur future/valeur actuelle) – 1] x année/nombre de jours entre les cellule consécutifs

Une fois le conséquence d’intérêt réel calculé, une comparaison du dividende d’intérêt avec ceux des autres types de financement a pour objet de déterminer dans l’hypothèse ou la mise en pension est une affaire et pourquoi pas non. En règle générale, en tandis que forme garantie de prêt, entente convenable en pension offrent de excellentes que accord de prêt de liquidités sur le marché monétaire. Du point de vue d’un participant à l’usage en pension, l’accord peut également composer des produit supplémentaires sur réserves de liquidités excédentaires.

Risques du Repo

Les acte de rachat sont généralement considérées comme des mécanique d’atténuation du va crédit. Le risque le plus important d’une mise en pension est que le vendeur ne respecte pas sa du contrat en ne rachetant pas les titres qu’il a vendus à la date d’échéance. Dans ces situations, l’acheteur du titre peut alors liquider le titre dans le but de tenter de récupérer l’argent qu’il a versé initialement. La raison comment se fait-il que cela constitue un risque inhérent, cependant, est que les chiffres du titre avoir diminué depuis la vente initiale, ce qui laisser l’acheteur sans autre choix que de détenir le titre qu’il n’a à la saint-glinglin eu l’intention de conserver à long terme et pourquoi pas de le vendre à une perte. D’autre part, il existe aussi un risque pour l’emprunteur dans cet transaction ; dans l’hypothèse ou les chiffres du titre dépasse convenues, le créancier ne peut pas vendre le titre en retour.

Des mécanismes sont intégrés à l’espace des pacte de rachat pour aider à atténuer ce risque. Par exemple, de nombreuses internat sont surdimensionnées. Dans beaucoup
de cas, si la valeur de la garantie diminue, un appel de marge peut prendre effet pour demander à l’emprunteur de modifier les titres offerts. Dans rang où il semble probable que la valeur de la garantie augmente et que le créancier ne puisse la revendre à l’emprunteur, on recourir à une sous-collatéralisation pour atténuer le risque.

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En général, le risque de crédit lié aux dispositions de rachat dépend de nombreux facteurs, notamment modalités de l’opération, la liquidité du titre, les particularités des contreparties impliqué pas de souci plus encore.

La crise financier et le marché de la pension livrée

Suite à la crise financier de 2008, investisseurs se sont concentrés sur un type particulier de repo connu au-dessous le nom de repo 105. On a émis l’hypothèse que ces opérations de pension avaient joué un rôle dans les tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la détérioration de sa santé financière qui avait conduit à la crise. Dans années qui possèdent immédiatement suivi la crise, le marché des pension de titres aux États-Unis et à l’étranger s’est considérablement contracté. Toutefois, d’or cours des dernières années, il s’est redressé et est continué de croître.

La crise est révélé des problèmes dans le secteur des pensions en général. Depuis, la Fed est intervenue pour analyser et atténuer le danger systémique. La Fed a identifié au moins trois sujets de préoccupation :
1) La dépendance du marché tripartite des pensions de titres à l’égard du crédit intrajournalier fourni parmi banques de compensation
2) L’absence de esquisse efficaces pour aider à liquider la garantie en cas de défaut d’un courtier.
3) Manque de pratiques viables de maîtrise des risques

Depuis la fin de 2008, la Fed et d’autres organismes de réglementation ont établi de nouvelles règles pour apporter des solutions à ces préoccupations et à d’autres. Parmi les effets de cet réglementation, il existe eu une pression accrue sur banques pour qu’elles maintiennent leurs actifs plus sûrs, comme bon du Trésor. Ils sont incités à ne pas prêter or moyen d’accords de mise en pension. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation a été important : même la fin de 2008, les chiffres estimée des titres mondiaux prêtés de cet façon s’élevait à près de 4 billions de dollars. Depuis ce temps, cependant, le chiffre a oscillé autour de 2 billions de dollars. En outre, la Fed est de plus en plus couramment résolu des accords convenable en pension (ou de prise en pension) pour compenser les fluctuations temporaires des réserves des banques.

Néanmoins, en dépit de changements réglementaires survenus or cours de la dernière décennie, des risques systémiques continuent de calculer sur le marché des institution de titres. La Fed continue de s’inquiéter d’une défaillance d’un important négociant en pensionnat de titres qui pourrait inspirer une vente en catastrophe parmi les fonds monétaires, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le marché en général. L’avenir de l’espace de prise en pension peut nécessiter le maintien d’une réglementation visant à limiter actions de ces transactants, et pourquoi pas même, à terme, l’adoption d’un système central d’échange d’information. Pour l’instant, toutefois, opérations de pension demeurent un moyen important de faciliter les emprunts à court terme.

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